Евгений Локтюхов
Глобальный аппетит к риску остается придавленным из-за высоких долларовых ставок и вернувшихся опасений относительно эскалации торгового конфликта США и КНР. Доходность десятилетних treasuries продолжает находиться у отметки 3%, снижая привлекательность более рискованных сегментов финансовых рынков, в первую очередь, активов развивающихся стран, и способствуя крепости доллара. Настойчивость США в части введения все новых торговых ограничений против китайских компаний (вчера стало известно, что президентская администрация США готовится ввести запреты на продажу телекоммуникационного оборудования Huawei и ZTE в стране, вновь под эгидой защиты национальных интересов и телекоммуникационной инфраструктуры) вернула, в условиях запланированной на четверг-пятницу поездки американских переговорщиков в Китай, в повестку дня мировых финансовых рынков и тему «торговых войн». Риски ухудшения условий торговли между США и КНР нивелировали влияние в целом позитивных корпоративных новостей и неплохой статистики середины текущей недели. Не содержали негатива и итоги заседания ФРС. Регулятор сохранил, как и ожидалось, целевой диапазон ключевой ставки на уровне 1,5%- 1,75%, чуть смягчив риторику своего стейтмента: Федрезерв отметил умеренные темпы роста экономики, крепость рынка труда и приближение ключевого инфляционного ориентира, базовой инфляции, к целевому ориентиру (core PCE за апрель, вышедший в понедельник, составил 1,9% г/г), а также заявил о готовности придерживаться «нежесткого» подхода к денежно-кредитной политике. Таким образом, дав сигнал рынкам о сохранении плана по 2-м оставшимся повышениям ставки в этом году (мы рассчитываем, если не будет сильных вводных, ФРС повысит целевой диапазон ключевой ставки на 0,25% в июне и сентябре) и сняв риск чрезмерного ужесточения ДКП.
Мы оцениваем ситуацию на мировых рынках по состоянию на утро четверга как близкую к нейтральной, но имеющие перспективу для улучшения: мировые рынки отчасти заложились на появление негатива с торгового конфликта между США и Китаем, которого пока нет (есть лишь угрозы со стороны США, выглядящие пока очередными переговорными уловками), результаты заседания ФРС в условиях перегретости доллара и перепроданности «длинных» UST настраивают на возвратное движение, а нефть и металлы по-прежнему смотрятся неплохо.
Мы ждем, что индекс Мосбиржи сегодня в первой половине дня вновь попробует протестировать на прочность зону 2280-2300 пунктов, но сможет удержать ее в случае стабилизации ситуации на внешних площадками.
Евгений Локтюхов, Руководитель направления анализ отраслей и рынков капитала «Промсвязьбанк»