Михаил Крылов
Фондовые индексы США во вторник упали на 0,5% под влиянием запрета КНР на продажи чипов, произведённых по высоким технологиям компьютерной памяти Micron Technology, снижения бумаг производства на опасениях сбыта в Китае, консервативного прогноза Bank of America (NYSE:BAC) по мировой экономике.
За покупку акций роста, в том числе сегмента электронного ритейла, уже в ближайшее время, свидетельствуют ожидания с середины июля 2018 года не только сезона отчётности, но и важных дней распродаж, в том числе Prime Day (Прайм Дэй) от Amazon.com (Nasdaq: NASDAQ:AMZN) в течение полутора суток с 16 июля, включающий рекорд продолжительности этих скидок за всю историю Amazon и крупный дисконт на продовольствие в Whole Foods, и день «эксклюзивных» скидок в EBay (Nasdaq: EBAY) 17 июля. Оба этих ритейлера имеют долгую, но динамичную историю, берущую отсчёт в 1994-1995 годах, и огромную капитализацию: около $815 млрд у Amazon, и $36 млрд – у Ebay. Больше из близких по характеру акций, рыночная стоимость только у Apple (NASDAQ:AAPL), 894 млрд, или без 12% триллион долларов.
В преддверии дня распродаж, из аргументов за покупку Apple (Nasdaq: AAPL) с целью выше $200 (+9% и более за квартал) я вижу сохранение возможности роста физического спроса на iPhone около +10% от усиления готовности потребителей платить дополнительную премию за iPhone из-за (Apple долго искала, чем это сделать, и, похоже, нашла) перехода на OLED с LCD-экранов; расширение программы выкупа акций в почти 1,5 раза с текущих $210 млрд и в почти 10 раз со средних $32 млрд/год в течение последних пяти лет, как ожидается, в течение следующих 2 лет, с выкупом, в итоге, 250 млн акций в год, или примерно 12% от нынешнего их количества и итоговым увеличением EPS на +10%; ожидания ускорения роста прибыли (на +22% за 3 года), благодаря бизнес-плану и общей корпоративной цели увеличения выручки с услуг (в настоящее время 15% от совокупных продаж) вдвое в 2020-м финансовом году (т.е. с октября 2019-го по сентябрь 2020-го календарного года), по сравнению с уровнем 2016 финансового года ($6,3 млрд); приближение числа платных подписчиков (на сервисы Apple Music, iCloud, игры, видео, газеты и журналы, на техподдержку по телефону и гарантийный ремонт по программе AppleCare+) к 270 млн (21% от 1,3 млрд устройств, на которых установлен софт от Apple); совместное с IBM (NYSE:IBM) развитие пакетных (SDK) запросов к интернет-сервисам суперкомпьютера с вопросно-ответной системой искусственного интеллекта и консоли разработчика облака IBM для Apple, которое дополнит инструменты разработчика машинного обучения Core ML от Apple; возможность уменьшения дисконта 10%, и без учёта денежных средств, все 20%, по отношению к средней цене к прибыли по S&P 500, по сравнению с историческим диапазоном от 5% до 40% за последние 4 года, на признаках возобновления роста в Индии и Китае, которые, по мнению наших аналитиков, вернут Apple статус акции роста и переключат внимание с рисков на EV/Sales к росту 0,24х против 0,71х у ZTE.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ»