Владимир Рожанковский
Рубль сегодня, вопреки ожиданиям, решил «для приличия» с открытия немного скорректироваться. Основная причина – новость о новых ограничениях со стороны США – на сей раз, в энергетической сфере, о чём речь пойдёт ниже. Кроме того, приближается дата президентских выборов на Украине, что в любом случае не может пройти незамеченным с точки зрения дестабилизации обменных курсов наших дензнаков. По состоянию на 11:30 МСК на фоне стабильного индекса доллара DXY на уровне 96,10, отечественная валюта, открывшаяся возле отметки 64, довольно живенько просела до 64,30. Торговля, правда идёт на относительно низких объёмах, поэтому о развороте тренда в рубле речи пока не идёт. И всё же.
Палата представителей США вчера всё же приняла вчера нечто похожее на законопроект о санкциях, хотя таковыми по сути не является, а ближе к инструментарию «торговых войн». Речь идёт о законопроекте об энергетической безопасности стран Центральной и Восточной Европы для избавления их от российского влияния. Повторимся, это пока всего лишь законопроект, проголосованный одной из двух палат конгресса США, и считать его «делом в шляпе» нет оснований, и всё же, как говорится, «осадочек остался».
«Закон о европейской энергетической безопасности и диверсификации 2019 года» предлагает США оказывать помощь странам Центральной и Восточной Европы с тем, чтобы снизить их зависимость от энергетических ресурсов стран, использующих «энергетическую зависимость для неправомерного политического влияния». Намёк понятно на кого. Не слишком иносказательно получилось. На самом деле, и об этом уже было писано-переписано задолго до этого, проекты эти – критически важные и для самой энергодефицитной Европы, и профинансированы они уже в среднем на две трети от общей сметы расходов, и здесь действительно «только бизнес, и ничего кроме бизнеса». Закон противодействия «агрессии Ирана» тоже есть, и при этом, даже вступил в силу, однако Европа в ответ на него просто ограничила публичность своего взаимодействия в энергетической сфере Исламской республики и разработала альтернативные каналы взаиморасчётов. Судя по всему, тот же сценарий ждёт и наши «северо-потоковые» проекты. Гора родила мышь. Но рынок всё же испугался.
Между тем, вышедший сегодня утром индекс доверия потребителей к экономике Германии от Gfk в апреле опустился до 10,4 пункта с окончательного мартовского показателя в 10,7 пкт. Вчера, правда, похожий индекс от Ifo (который вышел на уровне 99,6 против прогноза 98,7), был не столь пессимистичным. Как говорится, у германских индексов «мнения разошлись».
Теперь ещё об одном факторе дестабилизации глобальных рынков – рецессионных ожиданиях. Одна лишь инверсия кривой доходностей сама по себе может и ошибаться, но дело в том, что помимо неё присутствуют и другие признаки этого явления. Макростатистика указывает на снижение т.н. «опережающих» индексов – индексов, призванных не констатировать уже свершившиеся в экономике явления, но предсказывать, что с ней будет через полгода-год, если нынешние тренды останутся в силе. Речь идёт, среди прочего, об индексах деловой активности США, которые тоже потихоньку «клюют носом».
Рынкам не нравится слово на букву «Р». Даже «обычная» экономическая рецессия накануне старта в США президентской избирательной кампании – «подарок» в высшей мере сомнительный, в особенности, не вяжущийся применительно к болезненному честолюбию нынешнего главы Белого дома. На сегодняшний день Трампу удалось одержать несколько «публицистических» побед (одна из них – совсем свежая и связана с итогами пресловутого расследования спецпрокурора Мюллера, о которых мы писали во вчерашнем валютном обзоре) и ни одной – подтверждённой экономической. Всё что ему достоверно удалось сделать – это весьма сомнительную «рокировку» – переместить центр роста от производителей конечной продукции в США к производителям сырья в США. Это вызвало некоторый рост числа новых рабочих мест у последних, однако это произошло за счёт планируемого сокращения у первых. В частности, легендарный GM анонсировал ещё в декабре прошлого года закрытие семи заводов в США, что повлечёт за собой сокращение более 14 000 рабочих мест. Похожие процессы происходят и у Ford.
Расследуя причины двух авиакатастроф по вине Boeing (NYSE:BA), можно также прийти к предварительному заключению, что ради повышения конкурентоспособности авиационная мегакорпорация сокращает расходы на доводку программного обеспечения и курсы повышения квалификации для иностранных пилотов своей последней флагманской модели 737 MAX, что приводит к многочисленными человеческими жертвами и чудовищным репутационным потерям.
Внешнеторговый и бюджетный дефициты США – худшие за последние десять лет. Ещё ни одной нации в истории не удавалось выиграть торговые войны, не ослабляя обменного курса своей нацвалюты. Так что не вполне понятно, что Трамп рассчитывает в качестве доказательства своих экономических побед представить своим избирателям – учитывая, что таймер обратного отсчёта его первого президентского срока немилосердно продолжает ускорять свой ход.
Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт «Международного финансового центра»