Александр Разуваев
Основная майская тема на российских финансовых рынках, конечно, «Роснефть (MCX:ROSN)». Главная нефтяная компания страны анонсировала ряд инициатив, направленных на рост капитализации. До конца года «Роснефть» намерена сократить совокупную долговую нагрузку не менее чем на 500 млрд руб. и запустить программу обратного выкупа своих акций на $2 млрд. Программа buy back будет реализована в 2018-2020 годах в дополнение к уже утвержденной дивидендной политике по выплате не менее 50% чистой прибыли по стандартам МСФО. Вероятно, «Роснефть» является основным бенефициаром политики ресурсного национализма, которая проводится в России с начала нулевых годов. Текущая рыночная ситуация также очень благоприятна. Слабый рубль и дорогая нефть – мечта любого российского нефтяника.
Ну а мне, что с того, спросит неискушенный в биржевых спекуляциях россиянин. Дело в том, что «Роснефть» непростая фишка. «Роснефть» первой в 2006 году провела народное IPO по цене 203 руб., сейчас курс акций нефтяной компании превышает 400 руб. И это не считая ежегодных дивидендных выплат. Неплохие результаты и у «Сбербанка (MCX:SBER)», цена народного IPO«Сбербанка» в 2007 году – 89 руб., сейчас курс акций ведущего банка страны составляет 235 руб. Конечно, есть печальный опыт «ВТБ (MCX:VTBR)». Его акции до сих пор торгуются ниже стоимости размещения – 13,6 коп. Однако в начале 2012 года частные лица имели возможность продать акции назад банку по цене размещения, но не более, чем на $10 тыс.
Конечно, акции это не вклады, на бирже не может быть никаких государственных гарантий. Риски и прибыли при биржевой торговле не ограничены. Так сказать поле для вольной охоты на свой страх и риск. Однако после ваучеров и финансовых пирамид типа «МММ» государство видит за собой моральную ответственность перед рядовыми россиянами, вложившими свои сбережения в капитал ведущих компаний страны. И, как мы видим, и Герман Греф, и Игорь Сечин неплохо справляются с возложенной на них ролью.
Вероятно, рано или поздно правительство вернется к идее народных размещений как с целью пополнения казны, так и с целью формирования в России более широкого среднего класса. Вероятными кандидатами на народную приватизацию выглядят, прежде всего, «Газпром нефть (MCX:SIBN)», «Транснефть (MCX:TRNF_p)» и, возможно, РЖД. Естественно с сохранением контрольного пакета акций в руках правительства или в случае с «Газпром нефтью» – в руках «Газпрома (MCX:GAZP)».
Александр Разуваев, директор аналитического департамента Альпари