Александр Купцикевич
Британская валюта весь сентябрь пытается выкарабкаться из ямы, в которую провалилась на страхах перед Brexit без сделки. Это ослабление отравило GBP/USD в августе и начале сентября к уровням, которые устойчиво не получалось достигнуть с 1985 года. Также это, вероятно, привлекло интерес спекулянтов, которые рассматривали текущие исторически низкие уровни как отличную возможность для покупки излишне перепроданного фунта.
Поворотным моментом можно считать 3 сентября, когда внутридневное падение почти на 1% во время лондонской сессии активно выкупалось, обернувшись приростом курса по итогам дня и спровоцировав еще более мощный всплеск.
Вряд ли можно считать, что дело тут в таинственных инсайдерах или смышленых трейдерах, которые просчитали шансы Бориса Джонсона обойти Парламент и добиться-таки выхода из ЕС аккурат 31 октября, со сделкой или без.
На наш взгляд, фунт был настолько перепродан, что у него уже попросту не оставалось пространства для снижения. Есть подозрения, что в исторически низкий уровень котировок уже был заложен максимально разрушительный для экономики сценарий Brexit.
К минимумам начала сентября GBP/USD прибавила уже около 5%. Как и в 2016-м, вблизи отметок 1.20 фунт получает внушительную поддержку покупателей.
Если более пристально посмотреть на историю, в 2016 и 2017 годах стерлинг первоначально сталкивался с трудностями роста выше 1.27. Однако преодоление этой отметки положило начало 18% ралли, длинною более года. За ним вполне можно увидеть экономические и монетарные причины, которые актуальны и на этот раз.
Ослабление валюты подстегивает потребительскую активность, в то время как финансовые рынки реагируют на неопределенность вокруг Brexit распродажей британского фунта. Почти так же поступают и простые граждане. Люди активно меняют деньги на товары, что видно по всплеску розничных продаж как в 2016 году после референдума, так и весной 2019. Ажиотаж покупателей впоследствии поддерживал цены и помогал экономике демонстрировать впечатляющий рост. При этом, Банку Англии не оставалось ничего другого, кроме как держаться в стороне продолжительное время, игнорируя инфляцию выше установленного таргета. Основной мыслью в то время было то, что повышение процентных ставок усугубит экономический спад и, что еще хуже, подаст неверный сигнал финансовым рынкам.
Вот и вчера от Марка Карни мы слышали о дезинфляционных рисках в ближайшие месяцы, в то время как розничные продажи и потребительская инфляция до сих пор отмечают больше рисков на повышение. В конечном итоге, когда вопрос с Brexit урегулируется в той или иной степени, фунт может стать еще более привлекательной целью для покупок, так как ЦБ страны придется повернуться в сторону борьбы с инфляцией и вернуться на путь повышения ставок.
Краткосрочно, важный тест текущего ралли британской валюте предстоит пройти вблизи 1.27. Помимо того, что это уровень отскока трехлетней давности, через него проходит 200-дневная средняя, которая выступает важным индикатором настроения рынка для крупных фондов. Выход выше этой линии зачастую укрепляет интерес покупателей, что вполне может произойти уже в конце сентября, если GBP/USD продолжит восхождение в том же ключе, как и сейчас. До конца года пара может подняться до уровня 1.31-1.32, в то время как EUR/GBP может осесть у 0.86-0.87. Более того, не стоит удивляться, если через год мы увидим котировки GBP/USD выше 1.42.
Команда аналитиков FxPro