ФСК продаст 10% Интер РАО


Александр Корнилов

ФСК (MCX:FEES) объявила в пятницу, что она договорилась о продаже 10% Интер РАО (MCX:IRAO). Покупателями станут сама Интер РАО и DVB Лизинг, аффилированная с инвестиционной компанией Регион – ранее Коммерсант писал, что Интер РАО купит 6.33%, а оставшаяся часть будет приобретена Регионом. Цена сделки установлена в размере 3.343 руб. за акцию, или на 17% ниже текущей рыночной цены Интер РАО. Таким образом, ФСК привлечет приблизительно 35 млрд руб. по итогам сделки.

Наше мнение. Мы писали ранее, что для Интер РАО покупка своих чрезвычайно дешевых акций (EV/EBITDA ниже 3.0x) очень выгодна, поскольку денежная подушка компании составляет более 100 млрд руб. Для ФСК это хороший способ раскрыть стоимость непрофильного актива, который на сегодняшний день полностью игнорируется рынком – примерно 15% от текущей рыночной капитализации ФСК. Мы полагаем, что рынку понравилось бы еще больше, если компания продала бы свою долю полностью, а не только 10% (в настоящее время ФСК владеет 18.6% акций Интер РАО). Все параметры, упомянутые ФСК в пятницу, полностью совпали с теми, которые ранее были представлены Коммерсантом, и которые мы уже обсуждали в нашем выпуске АТОН Daily пару недель назад.

Александр Корнилов, старший аналитик по нефтегазовому сектору «АТОН»

Источник